Análisis y Estrategia

  • Vuelve con fuerza la inflación, el enemigo más terrible (e invisible) del ahorrador.

    La inflación ha repuntado hasta niveles que no se veían desde hace casi 30 años. En el siguiente gráfico vemos que ha rebotado hasta niveles de 1992, y aunque son todavía niveles lejanos a los de la hiperinflación de los años 70, conviene no perder de vista al que es sin duda el mayor enemigo del ahorrador a largo plazo....

  • Diversificación de activos, crucial para terminar ganando.

    Traigamos al presente un fenómeno que ocurrió en los 70; entonces se pusieron de moda una serie de valores revolucionarios, conocidos como los “nifty-fifty” (“los 50 ingeniosos”). En esa lista estaban grandes compañías como Xerox, IBM, Polaroid, Coca-Cola, McDonald’s, Texas Instruments, Gillette o Pfizer. Todas ellas eran empresas nuevas que estaban creando un mercado nuevo, en plena ebullición. Como consecuencia de esta nueva realidad económica, los inversores habían hecho subir los precios de estas acciones hasta......

  • Es preferible «estarse quieto»

    Durante este año 2021 parece que los Bancos Centrales y los Gobiernos seguirán inyectando cantidades históricas de liquidez en la economía, especialmente en EE. UU., donde el gobierno ha estado entregando directamente en mano 600$/semanales a todos los ciudadanos en paro, entre otras medidas urgentes de reactivación. También en Europa se ha visto algo parecido, aunque a menor escala. El confinamiento ha hecho que...

  • Tras un año 2020 histórico por muchos motivos, el futuro sigue siendo prometedor e ilusionante

    ¡El final del año 2020 ya está aquí!, y pasará a la historia no solo como el año de la pandemia sino también, en el plano económico, como el año de la intervención masiva de bancos centrales y gobiernos, en paralelo a la crisis más rápida y profunda desde principios del s.XX. Vamos a ver qué implica todo esto y qué podemos hacer como inversores para protegernos de los riesgos futuros y a la vez beneficiarnos del salto y escalón tecnológico que estamos viviendo....

  • Bolsa y economía van de la mano, pero no de la forma que se suele pensar

    Existe una clara relación a largo plazo entre la bolsa y la economía. Ambas suben porque sube la productividad y la innovación, y eso ocurre contra viento y marea. A pesar de grandes shocks que sacuden a las economías periódicamente (ver gráfico siguiente), como la burbuja inmobiliaria en Japón que se extendió a partir de 1980 y en EEUU y España en la primera década de los años 2000, también ahora la crisis del Covid; las bolsas y la economía siguen su imparable rumbo alcista....

  • El péndulo de la bolsa… y su verdadero rumbo.

    Este verano hemos vivido una de esas ocasiones en las que la bolsa se comporta de manera aparentemente irracional. Los valores tecnológicos se han mostrado intratables y en algunos casos fuera de toda lógica…al menos aparente. Las subidas vertiginosas de Tesla y Apple, como puntas de lanza, difícilmente se justifican desde un punto de vista fundamental. Mucho dinero y mucho crecimiento van a necesitar en el futuro estas compañías para...

  • El doble misterio de la bolsa

    Decía Warren Buffet, el considerado como mejor inversor del s.XX, que “la bolsa es un mecanismo por el que se transfiere dinero del impaciente al paciente”. Y la crisis histórica de este año 2020 es probablemente el mejor ejemplo que hemos visto y veremos en muchas décadas. Pero la cuestión clave es: ¿por qué necesitamos tener paciencia?...

  • Vivimos tiempos históricos… pero no tanto como parece.

    El presente siempre se vive con mucha más intensidad que el pasado, especialmente el pasado que no hemos vivido en primera persona. Por ejemplo, la crisis de los misiles de Cuba generó mucho miedo a la población en ese momento… por no hablar de las dos guerras mundiales, o la larga tensa “guerra fría” entre EEUU y la URSS comunista, en medio de una permanente amenaza nuclear....

  • El coronavirus, la recesión y la histeria: una guía para tiempos históricos

    Esta semana las bolsas han hecho crack, con caídas que han superado récords históricos en medio de una histeria social por el miedo al coronavirus, al que se sumó la guerra del petróleo abierta por Arabia Saudí. Un mix peligroso que ahora ya sí, con gran probabilidad terminará desencadenando la temida recesión económica (es decir, una contracción del PIB durante dos trimestres consecutivos) en Europa y quizá también en EEUU (a la espera de ver el alcance y consecuencias del Coronavirus allí)....

  • El coronavirus y la obsesión del mercado por el corto plazo

    En el mundo financiero se habla a menudo del Sr. Mercado, como si ese gigantesco “ente” abstracto que configuran los millones de inversores a escala mundial tuviera una unidad o se pudiera considerar como un individuo. De hecho, algunos autores lo han tratado como si así fuera, analizando la personalidad que tendría este individuo que llamamos “Sr. Mercado”. Las conclusiones asustan un poco porque esa persona tendría características propias de ...