Análisis y Estrategia

  • La guerra acelera la fase correctiva que ya estaba en marcha.

    No hay nada nuevo bajo el sol. Desde hace siglos se suceden los ciclos de expansión y contracción económica porque no puede ser de otra manera. En épocas de bonanza el ser humano comete excesos e imprudencias que se pagan cuando, por cualquier circunstancia endógena o exógena, cambia el viento. Casi siempre, lo que provoca las expansiones y contracciones económicas es el propio ciclo del crédito. ...

  • El triunfo de los optimistas (2021), riesgos para 2022 y el enemigo -que no es de la economía-.

    2021 ha sido un año aún más extraordinario que 2020 en los mercados financieros, pero en esta ocasión por el lado positivo y todo esto como consecuencia del brutal exceso de estímulos que bancos centrales y gobiernos han adoptado como respuesta a la crisis del Covid, y que supone una aceleración brutal sobre lo que se venía observando desde hace años, tanto en Europa como en EE. UU....

  • Tras la exuberancia, llegará el miedo. ¿Qué podemos hacer ya para protegernos?

    Este artículo pretende advertir a la comunidad que tras la euforia de la “borrachera” monetaria y crediticia, quizá es apropiado estar ya preparados antes de sentir la “resaca”. Es una evidencia que todos hemos escuchado, desde hace año y medio, que los bancos centrales y los gobiernos han intervenido “generosísimamente” en la economía como nunca antes en la historia reciente de la humanidad...

  • Vuelve con fuerza la inflación, el enemigo más terrible (e invisible) del ahorrador.

    La inflación ha repuntado hasta niveles que no se veían desde hace casi 30 años. En el siguiente gráfico vemos que ha rebotado hasta niveles de 1992, y aunque son todavía niveles lejanos a los de la hiperinflación de los años 70, conviene no perder de vista al que es sin duda el mayor enemigo del ahorrador a largo plazo....

  • Diversificación de activos, crucial para terminar ganando.

    Traigamos al presente un fenómeno que ocurrió en los 70; entonces se pusieron de moda una serie de valores revolucionarios, conocidos como los “nifty-fifty” (“los 50 ingeniosos”). En esa lista estaban grandes compañías como Xerox, IBM, Polaroid, Coca-Cola, McDonald’s, Texas Instruments, Gillette o Pfizer. Todas ellas eran empresas nuevas que estaban creando un mercado nuevo, en plena ebullición. Como consecuencia de esta nueva realidad económica, los inversores habían hecho subir los precios de estas acciones hasta......

  • Es preferible «estarse quieto»

    Durante este año 2021 parece que los Bancos Centrales y los Gobiernos seguirán inyectando cantidades históricas de liquidez en la economía, especialmente en EE. UU., donde el gobierno ha estado entregando directamente en mano 600$/semanales a todos los ciudadanos en paro, entre otras medidas urgentes de reactivación. También en Europa se ha visto algo parecido, aunque a menor escala. El confinamiento ha hecho que...

  • Tras un año 2020 histórico por muchos motivos, el futuro sigue siendo prometedor e ilusionante

    ¡El final del año 2020 ya está aquí!, y pasará a la historia no solo como el año de la pandemia sino también, en el plano económico, como el año de la intervención masiva de bancos centrales y gobiernos, en paralelo a la crisis más rápida y profunda desde principios del s.XX. Vamos a ver qué implica todo esto y qué podemos hacer como inversores para protegernos de los riesgos futuros y a la vez beneficiarnos del salto y escalón tecnológico que estamos viviendo....

  • Bolsa y economía van de la mano, pero no de la forma que se suele pensar

    Existe una clara relación a largo plazo entre la bolsa y la economía. Ambas suben porque sube la productividad y la innovación, y eso ocurre contra viento y marea. A pesar de grandes shocks que sacuden a las economías periódicamente (ver gráfico siguiente), como la burbuja inmobiliaria en Japón que se extendió a partir de 1980 y en EEUU y España en la primera década de los años 2000, también ahora la crisis del Covid; las bolsas y la economía siguen su imparable rumbo alcista....

  • El péndulo de la bolsa… y su verdadero rumbo.

    Este verano hemos vivido una de esas ocasiones en las que la bolsa se comporta de manera aparentemente irracional. Los valores tecnológicos se han mostrado intratables y en algunos casos fuera de toda lógica…al menos aparente. Las subidas vertiginosas de Tesla y Apple, como puntas de lanza, difícilmente se justifican desde un punto de vista fundamental. Mucho dinero y mucho crecimiento van a necesitar en el futuro estas compañías para...

  • El doble misterio de la bolsa

    Decía Warren Buffet, el considerado como mejor inversor del s.XX, que “la bolsa es un mecanismo por el que se transfiere dinero del impaciente al paciente”. Y la crisis histórica de este año 2020 es probablemente el mejor ejemplo que hemos visto y veremos en muchas décadas. Pero la cuestión clave es: ¿por qué necesitamos tener paciencia?...